蔚来公布2025年第一季度财报：销量同比增长40%，对第二季度交付量信心十足
摘要：
6 月 3 日，蔚来（NYSE:NIO; HKEX:9866; SGX:NIO）正式发布 2025 年第一季度财报。数据... 6 月 3 日，蔚来（NYSE:NIO; HKEX:9866; SGX:NIO）正式发布 2025 年第一季度财报。数据显示，公司一季度累计交付新车 4.21 万台，同比增长 40.1%。尽管一季度受多重因素影响面临销量挑战，但随着内部组织变革深化、技术成果落地及新产品矩阵发力，蔚来在接下来的二季度开始展现显著的复苏势头。
2025 年的车市竞争堪称 “惨烈厮杀”，对蔚来而言，一季度为春节传统销售淡季、高研发投入持续、新品牌资源扩张、主销车型代际切换等多重压力叠加，使其经历了自 2019 年生死危机后的又一低谷阶段。然而，逆境中蔚来的坚持亦有迹可循：ET9如期交付， 首月销量超越宝马 7 系、奥迪 A8，彰显高端市场竞争力；主销车型 5566 市场预期向好，奠定基本盘；乐道品牌一改前期颓势，销量稳步攀升；萤火虫品牌正式开启交付，为年轻市场注入新活力。这些成绩印证了蔚来在技术、产品、品牌多维度变革的初步成效。
技术护城河加固：“新三大件” 开启智能出行新时代
2025 年，蔚来创始人李斌首次提出智能电动汽车 “新三大件” 概念 —— 智驾芯片、全域操作系统和智能底盘，这三大核心技术被视为决定智能汽车体验上限与安全上限的关键。蔚来凭借技术前瞻性与自研创新精神，正迎来研发收获期。
3 月 28 日，全球首款量产 5 纳米智能驾驶芯片 —— 神玑 NX9031 正式投产装车。这款由蔚来全栈自研的车规级芯片，单颗算力超 1000TOPS，性能刷新行业天花板，目前已搭载于 ET9、新 ES6、EC6、ET5、ET5T 等车型，显著提升用户智驾体验。5 月 30 日起，「蔚来世界模型 NWM」首个版本正式推送，首批覆盖超 40 万台「Banyan 榕」车型，推动车辆软硬件协同进入新境界。
“新三大件” 的落地，不仅标志着中国智能驾驶芯片技术的重大突破，更从体验、安全、成本多维度夯实蔚来竞争力：深度软硬件协同提升驾驶质感，智能底盘优化安全性与舒适性，规模化应用则有效控制整车成本，强化供应链话语权，为四季度盈利目标筑牢根基。
产品矩阵爆发：十年研发成果全面落地，Q2 交付指引超预期
作为 2025 “产品大年” 的开篇之作，ET9 自 3 月 29 日开启交付以来，凭借十年科技研发积淀，在智能化、性能、设计、安全等维度实现全方位升级，迅速获得市场认可。紧随其后，新款 ET5、ET5T、ES6、EC6 正式上市，四款核心车型完成产品切换，以 “加量不加价、上市即交付” 的策略抢占市场先机。第三代 ES8 计划于四季度上市，进一步完善高端产品线。
子品牌方面，乐道品牌动作频频：智能大空间旗舰 SUV 乐道 L90 于上海车展首秀，计划三季度上市交付；第四季度 L80 将接踵而至，丰富品牌矩阵。智能电动高端小车 firefly 萤火虫 4 月 19 日上市，4 月 29 日开启交付，首月完整交付量达 3680 台，超越市场预期。
从 ET9 的高端突破到子品牌的精准卡位，蔚来正兑现年初 “2025 年上市 9 款新车，每季均有重磅新品” 的承诺。密集的产品攻势，既是十年研发成果的集中释放，亦展现其以产品驱动销量反弹的坚定决心。根据最新交付指引，蔚来预计第二季度交付量将达到 7.2万 -7.5 万台，彰显市场对其产品矩阵的强烈信心。
销量触底反弹：变革成效显现，子品牌助力回暖
一季度的销量低谷并未让蔚来人气馁。通过内部的主动调整运营策略、优化效率、加速技术下放，公司自 4 月起迎来销量回暖：4 月销量重返新势力前五，5 月持续同比增长，费用端亦实现大幅降低。乐道品牌在一线人员减少 40% 的情况下，5 月交付 6281 台，环比增长 42.8%；萤火虫品牌首月完整交付 3680 台，子品牌的市场辅助能力逐步显现。
这一复苏态势，恰似 “一架不能失速的飞机，一边飞行，一边更换引擎”。在逆风局中，蔚来以 “干中学” 的务实姿态，通过销量反弹验证了变革的阶段性成效。尽管内部仍清醒认知 “挑战依然严峻”，但不可否认，最艰难的时刻正渐行渐远。
组织变革提速：CBU 机制驱动效率革命，向精细化运营要效益
面对长期主义战略下的商业回报质疑，蔚来年初加速推进全公司组织变革，以 CBU（基本经营单元）机制重构运营逻辑。公司将业务划分为 12 个核心经营单元，覆盖研发、市场、生产等关键领域，每个单元设定明确经营目标与可量化投入回报，确保资源最优配置。
在研发制造端，4-5 月构建的 “车型产品线” 横向组织，实现车型从研发、生产到销售、售后的全生命周期经营闭环，车型产品线总经理对完整经营结果负责，显著优化协同效率。以单车为 CBU 的经营模型，将研发、生产、销售等业务纳入 “一个账本”，以精细算账驱动产销协同，提升决策效率的同时降低成本损耗。据内部透露，CBU 机制推行后，产研部门年初提报的 500 多个项目，仅约半数立项成功，无明显 ROI 的项目被果断砍掉，凸显 “效率优先” 的变革导向。
从 “执念深种” 到 “务实算账”，蔚来正以刀刃向内的决心，与时间赛跑、与自我较量，为商业闭环争取更多转机。
蔚来2025年穿越周期的底气与决心
Q1 财报虽披露短期挑战，但一系列积极信号已勾勒出蔚来的复苏轨迹：技术端 “新三大件” 构筑护城河，产品端密集上新激活市场，组织端变革提升运营效率，销量端触底反弹验证策略有效性。正如李斌所言，智能汽车的竞争本质是技术与体系的长期较量。蔚来在低谷期的持续投入与变革，恰是为穿越周期、驶向未来积蓄能量。
随着 Q2 交付指引超预期、子品牌矩阵完善及 CBU 机制深化，蔚来正从 “触底” 迈向 “反弹”。这场智能汽车赛道的耐力赛中，暂时的速度放缓或许是为了更稳健的加速。当技术研发的 “厚积” 遇见产品落地的 “薄发”，当组织变革的 “阵痛” 换来运营效率的 “跃升”，蔚来的 2025 年，或许才刚刚开始展现其真正的潜力。
